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凈值型理財產品難叫座 “假凈值”成過渡

時間:2019-06-17 10:05:30  來源:國際金融報  作者:范佳慧
  2020年底是剛兌產品退出舞臺的大限。隨著時間漸行漸近,各家銀行正加速凈值化轉型。
 
  據融360大數據研究院不完全統計,5月份發行的凈值型理財共688只,較上月增加40.7%。
 
  不過,近幾日,《國際金融報》記者走訪北京地區多家銀行網點發現,投資者對于凈值型理財產品的接受度有待提高,凈值型產品也面臨“叫好不叫座”的情形。
 
  還有一個有意思的現象是,不少銀行推出“假凈值”產品,以此滿足對固定收益仍有需求的偏保守型投資者。
 
  非主推產品
 
  “目前凈值型產品的業績比較基準一般在4%左右,不保證能達到。希望收益率高一點的話,可以看看基金或者長期的保險。”
 
  2018年頒布的《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(下稱“資管新規”)提出,“金融機構對資產管理產品應當實行凈值化管理”。此后,商業銀行也相繼加快了向凈值化轉型的步伐。
 
  年報數據中亦有所體現,凈值型理財產品規模和占比均在提升。浦發銀行2018年年報顯示,該行凈值型理財產品規模突破4000億元,占比提升至48.68%;中信銀行個人凈值型理財產品存量規模占比較2017年末提升25.98%;興業銀行2018年末凈值型產品余額超6000億元,同比增長287.88%。
 
  另據融360大數據研究院不完全統計,5月份發行的凈值型理財共688只,較上月增加40.7%。其中,封閉式產品589只,占比為85.61%;開放式產品99只,占比為14.39%。
 
  不過,記者走訪北京地區多家銀行網點后發現,即便銀行方面大力推出凈值型產品,目前仍面臨“叫好不叫座”的尷尬。
 
  走訪過程中,當記者告知有理財需求后,許多銀行的理財經理主推的是結構性存款和封閉式預期收益型產品。
 
  一家國有銀行理財經理告訴記者,目前該行一年期保本理財產品收益率為3.65%,非保本的收益率為3.75%。“現在理財收益率都不高。希望收益率高一點的話,可以看看基金或者長期的保險”。
 
  在記者咨詢凈值型理財產品時,該理財經理表示,凈值型產品是資管新規出臺之后陸續推出的,產品比較新,很多都還沒到期。目前凈值型產品的業績比較基準一般在4%左右,不保證能達到。
 
  值得一提的是,不少銀行并未將凈值型產品列入主推名單中。記者獲得的一份股份制銀行支行產品推薦宣傳單顯示,列出的產品包括結構性存款、封閉式預期收益型產品以及銀行代銷的保險產品,并未出現凈值型理財產品的身影。
 
  不少理財經理透露,雖然未來凈值型產品將是主流產品,但目前投資者接受度不高,因此買該行凈值型產品的人并不多。
 
  “凈值型產品有一部分資產會投資債券,或者風險更高的權益類資產,收益會跟著市場波動,業績比較基準僅作為參考,實際收益率最終有可能高于或低于業績比較基準。比如,業績比較基準在5%左右,開放的時候有可能達到11%、12%,但去年底也有一部分凈值型產品屬于虧損狀態。”某股份制銀行理財經理坦言。
 
  “假凈值”現身
 
  “只是一種折中做法,不想讓客戶一開始就對凈值型產品有很大抵觸,客戶也需要逐步從保本型理財向凈值型理財過渡適應。”
 
  此外,記者走訪時發現,目前有部分凈值型產品并非是真正意義上的凈值型產品。
 
  上述股份制銀行的理財經理毫不避諱地告訴《國際金融報》記者,目前該行就有幾款“假凈值型”產品。
 
  “這幾款產品偏向假凈值,底層資產也投向債券,收益會有輕微波動,但最后基本都能達到之前列的預期收益率。”上述股份制理財經理稱。
 
  換句話說,本來凈值型產品不應該有預期收益率,但這幾款假凈值型產品列明預期收益率,到期后仍按照預期收益率實現隱形剛兌,實質又變成了保本型。
 
  融360大數據院分析師楊慧敏在接受《國際金融報》記者采訪時表示,從外在的表現形式來看,真正的凈值型理財產品會定期公布產品凈值,且單位凈值會隨著底層資產的價格波動而出現波動,且最終收益與業績比較基準不一定一致,業績比較基準只是銀行收取浮動管理費的依據。
 
  根據融360大數據研究院的數據,5月披露業績比較基準的凈值型理財產品共32只,平均值為4.32%;披露凈值的有114只,平均期間收益率為4.83%,較上個月下降0.67個百分點。
 
  記者注意到,資管新規的過渡期為意見發布之日起至2020年底。“只是一種折中做法,不想讓客戶一開始就對凈值型產品有很大抵觸,客戶也需要逐步從保本型理財向凈值型理財過渡適應,所以先推出這種相對比較穩定的凈值型產品,以后再真正跟著市場走。”上述股份制理財經理直言。
 
  那么,當真正的凈值型產品占據理財市場,保本理財徹底退出時,客戶能否接受真正的凈值型產品?不能接受的話,是否會導致客戶流失?
 
  在楊慧敏看來,理論上講,未來凈值型理財占據市場,會影響保守型投資者購買理財產品的意愿。但銀行理財產品豐富,保守型投資者也可以選擇結構性存款或大額存單。且銀行也將創新開發面對不同風險等級客戶的不同產品,所以銀行客戶只是在銀行內部選擇不同的產品,整體上對銀行客戶流失影響不大。
 
  產品層次豐富
 
  “未來理財產品會增加權益類資產的配比,凈值波動會更大,更需要客戶識別不同的風險類型和風險等級,認真評估自己的風險承受能力。”
 
  盡管目前凈值型理財產品并非是多家銀行的主推產品,但在走訪過程中,多數理財經理也建議感興趣的投資者可以嘗試凈值型理財產品。
 
  “目前我行理財產品中凈值型的差不多占據50%。資管新規發布以來,保本理財產品的規模和收益率都在下降,不如嘗試一下別的產品看能否拿些高收益。”另一家股份制銀行理財經理黃生(化名)告訴記者,“凈值型理財產品越來越多,未來毫無疑問是主流產品,建議提早嘗試。”
 
  從目前的情況來看,銀行發行的凈值型產品大部分都屬于中低風險的。“之前沒有買過凈值型產品的客戶可以先從低風險的凈值型產品買起,投資部分資金。風險承受能力逐步提高后可以嘗試風險等級高的,比如底層資產投資股權的。購買產品后,客戶可以定期關注產品的凈值變化情況。”黃生補充道。
 
  近期,工商銀行、建設銀行以及交通銀行的理財子公司相繼開業,子公司的新產品也逐步亮相。
 
  目前工商銀行理財子公司——工銀理財發布了6款產品,包括4款固定收益類和2款混合類產品。具體來看,新產品起購門檻最低僅為1元,且產品期限普遍偏長。即使開放式產品,開放頻次也相對較低,多為季度或年度。
 
  業內專家認為,新產品設置較長期限主要考慮到凈值型產品的波動較大,若期限較短,客戶可能會頻繁贖回,不利于資產凈值管理。
 
  楊慧敏指出,從理財子公司推出的新產品看,主要有三個特點:一是產品風險等級主要集中在PR2或PR2以上,對客戶風險承受能力要求較高;二是起購門檻低,一般為1元,類似于無門檻;三是在資產配置上,權益類資產和衍生品投資比重增加。
 
  據了解,目前理財產品評級共分5級,分別為PR1(低風險)、PR2(中低風險)、PR3(中風險)、PR4(中高風險)、PR5(高風險)。
 
  “未來理財產品會增加權益類資產的配比,凈值波動會更大,更需要客戶識別不同的風險類型和風險等級,認真評估自己的風險承受能力,但也會有符合PR1的現金管理類理財產品。這也意味著未來理財產品將更加層次豐富。”楊慧敏稱。

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